⊙糾結！鋼材漲價?了您抄底不抄底？
最近兩天國內鋼材價格出現了上漲行情，尤其是京津地區建材價格以及全國大部分地區板材價格出現了近幾個月來的久違上漲行情，是行情大勢發生了變化？漲價模式就此開啟？還是只是漫漫熊途中的激起的些許浪花，最終還會被淹沒在洶涌的下跌浪潮中呢？這些難以確定。
首先，我們來分析一下近期漲價的原因。最近價格的上漲與鋼廠的減產密不可分，這是最重要的影響因素。
還記得7月中下旬國內鋼材價格在經歷近四個月下跌行情后出現了一波反彈行情，唐山的鋼坯價格從7月中下旬最低的1680元，漲至最高的1900元，一個月左右的時間漲了220元。最近國內鋼材價格的異動與鋼廠減產相關度也很高。據國家統計局數據顯示，11月全國粗鋼產量6332萬噸，同比下降1.6%；11月全國粗鋼日均產量為211.07萬噸，比10月再下降2萬噸左右，為今年最低水平，比今年7月份的日均產量低1萬噸。鋼廠的減產使得供需平衡點被打破，使得價格出現了反彈。據中鋼協統計數據顯示，11月下旬，鋼協會員企業11月下旬粗鋼日均產量為164.8萬噸，為本年度旬日均產量最低水平，且11月每旬的日均產量都在持續下降，說明鋼廠減產的趨勢在加大。而據蘭格鋼鐵網公布的全國百家中小鋼企高爐開工率來看，上周高爐開工率為80.35%，比上月同期低了5個百分點。尤其是內蒙、東北、山西地區高爐開工率較低，建筑鋼材生產企業檢修情況較多。
從最近幾日的價格表現來看，建筑鋼材基本未形成普漲之勢，但板材形成了主導城市普漲的局面，尤其是熱軋、冷軋產品價格近期上漲較為明顯，目前上海、天津等地熱軋卷板比低點價格已經反彈過百元，部分地區冷軋卷價格反彈幅度接近200元，部分城市中厚板價格也反彈了20-30元。在鋼廠減產的大背景下，板材產品在冬季受影響較大。主要是板材產品需求、消費受季節性影響相對較小，產量的下降很大程度上改善了供需關系，使得市場資源短缺成為較為普遍的現象，進而導致了價格的上漲，市場貿易商之間的倒貨、串貨現象在增加。而建筑鋼材需求萎縮的較為明顯，雖然建筑鋼材生產廠家檢修的多，但價格并沒有多大的起色。從蘭格鋼鐵網調查的數據來看，建筑鋼材檢修的多為北方鋼廠，內蒙、東北地區需求基本停滯，檢修并沒有對供需狀況形成影響。從建筑鋼材品種來看，鋼廠檢修對華北尤其是京津地區影響較大。11月底開始，宣鋼檢修一條螺紋鋼生產線，預計將持續三個月時間，主要影響18mm、28-32mm螺紋鋼產量，近幾日承鋼也在對一條螺紋鋼生產線進行檢修，只是時間不長，只有一周左右；唐銀鋼廠目前只賣鋼坯，沒有軋螺紋鋼和盤螺；另外，唐山國義等對京津銷售盤螺較多的企業也有檢修，產量基本也就是正常水平的一半。這幾大鋼廠對京津地區的資源投放量都有減少，使得京津地區這兩日部分規格開始出現短缺，類似18mm、32mm螺紋鋼、10mm三級盤螺有貨商家報價比正常價格水平高150-200元。短期內京津地區大鋼廠資源規格緊張還可能持續。但從其他區域建筑鋼材表現來看，華東、華南、華中、西南地區仍未有起色，主要是資源供應相對充足，鋼廠檢修、減產也并不明顯。
另外一個漲價原因來自期貨，螺紋鋼期貨1605合約從之前的1618元最低點提升到今日最高觸及的1686元，價格呈穩步小幅抬升的態勢。熱軋卷板期貨1605合約從最低的1675元漲至今天最高觸及1800元，漲幅超過了百元，也是穩步小幅抬升態勢。期貨的價格穩步走高對現貨市場心態產生了拉動。銅期貨價格也從之前的33150元最低點，抬升到了36350元，漲了接近10%。大宗商品期貨的上漲主要還是由于美元的變化引起的。12月中旬美元近10年來的首次加息非常可能塵埃落定，這個靴子即將落地，大宗商品頭上的陰霾很可能將逐漸散去，至少是短暫的散去；還沒加息但又要加息的那種煎熬才是最難受的，因為你不知道它啥時候加，現在基本定了，就是12月中旬這一下了，真要加息了，市場心態也就平和了。
再來談談對后期的看法。從減產這個角度來看，短期內仍能對價格有一定的支撐。現在鋼廠虧損幅度依然較大，這點價格的小反彈還不足以刺激鋼廠快速復產，尤其是建筑鋼材生產廠家，在沒有需求、沒有銷售做保障的前提下不會輕易復產，復產了很容易就形成庫存。而板材生產企業復產的可能性相對大些。首先是需求有一定保障，再有就是近期板材價格反彈的較多，虧損幅度在縮小。近期筆者與幾個大鋼廠溝通后得知，一些既有建材又有板材生產線的鋼廠，在有意識的將鐵水、鋼向板材軋線傾斜，畢竟現在的價格板材的虧損幅度要小于建材了，這對于板材不是個好苗頭。
近期鋼材價格出現了些許要反彈的苗頭，似乎是有探到底部的跡象。那么問題來了，究竟要不要抄底？
筆者以為，對于貿易商來說，最踏實的做法還是順勢而為，盡量不要采取賭市場的操作辦法，無論市場漲也好跌也罷，我就賺我應該賺的那些許微薄的利潤，能踏實的過個好年。畢竟這幾年下來，基本上每年冬季抄底拿貨的商家都受了傷，賠了本，都是血淋淋的教訓。
至于那些大型鋼廠的固定協議戶，迫于鋼廠壓力、合同約束不得不在冬天存些貨的商家也不用太擔心。如果春節前的鋼材價格不持續上漲、累計漲幅超過200元的話(如果真有這種好事出現，趕緊賣貨)，價格繼續再度大跌的可能性是比較小的了。因為價格如果繼續保持在現在的價格水平上變化不大的話，鋼廠減產降虧的力度、涉及面還會增加，進入到明年1月、2月，減產甚至停產的鋼廠會更多，經過這幾年的教訓，鋼廠會更聰明一些，不主動做更多的庫存，銷不出去就減產的行為會越來越多。在如此背景下，筆者預計今年冬季全國鋼材市場包括鋼廠手中存下的鋼材庫存會相對較低，會達到近幾年的最低水平。明年春節后，季節性需求恢復后，有可能出現一定幅度的、短期的鋼材價格上漲，對于銷售能力較強的大協議戶來說，這個冬天積壓一定的庫存問題不大。至于長期價格走勢，筆者以為仍不樂觀，畢竟明年的總體投資增速、經濟增速還會繼續下降，總體需求會繼續下降，且鋼廠雖然有個別的倒閉的，保留下來的產能依然巨大，陸續有鋼廠復產后，價格仍將面臨較大下行壓力。
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深陷困境中的鋼鐵行業有種山雨欲來風滿樓感。無論是五礦并購中冶開啟央企、國企加速重組，還是沸沸揚揚的武鋼裁員，還是華北霧霾罪魁禍首“一鋼一煤”貢獻六成PM2.5，以及加上今年以來跌跌不休導致鋼廠赤裸裸的虧損賬面，都在印證行業處于水深火熱之中。而近日以來無論是現貨板材品種還是鋼材期貨市場都給予寒意濃濃的市場帶來些許慰籍，市場開始反問能出現短暫的反轉嗎？在板材市場以及螺紋期貨連漲的連帶烘托下，今日建材市場反彈趨勢顯現，其中北京、武漢、廣州、武漢、廊坊等地出現10-30元上漲，而北京地區自昨日午后就表現出率先領漲姿態，同時二三線市場亦多止跌企穩觀望。這也是前期建材市場加速探底后的訴求，加上市場個別規格短缺、低庫存來支撐，引導市場心態向好。今日板材市場更是表現出突出的上漲勢頭，冷熱軋卷板領漲于中厚板，其中熱軋卷板天津、上海、邯鄲、杭州、北京、武漢、西安、安陽等地紛紛上漲，現天津地區天鐵、首鋼產5.5mm報價1790元，較前期低點高出百余元。從貿易商出貨量來看，終端提貨稍有加速，但更多的是貿易商之間的補貨。中厚板市場上海、邯鄲、西安、唐山、石家莊等地小幅上漲10-20元，且江蘇西城、兆泰、華偉對中厚板出廠價格上調10元，邯鄲普陽、文豐對中厚板出廠價格上調20元，基礎價格為1700元。對于鋼市現貨市場局面的開始扭轉，當然這更多的是長期陰跌的短暫支撐，期貨螺紋鋼、熱軋卷板以及礦石繼續沖高乏力，短期內將進行小幅震蕩調整。央行今日開展低量100億逆回購，較上周四縮量，顯示出央行認為短期無需向市場注入較多流動性。而從整體來看，目前資金面總體較為緩和，但隨著年底臨近，也有部分隱憂。而人民幣連續7日貶值，這也是對于美聯儲是否加息前夜的忐忑。從種種跡象來看，十年來首次加息的可能性極大，等塵埃落定后大宗商品無疑將迎來新的一波反彈。同時，大家需密切關注中央政治局經濟會議前釋放的種種信號，其中今日釋放出要求化解房地產庫存，對于房地產行業來講利空較多，當然對于鋼鐵行業無疑一樣。
據蘭格鋼鐵云商平臺監測數據顯示，今日，國內重點城市Ф25mm三級螺紋鋼平均價格為1822元，較上個交易日漲1元；國內重點城市Ф6.5mm高線平均價格為1952元，較上個交易日跌2元；國內重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為1843元，較上個交易日漲27元；國內重點中心城市1.0mm冷軋卷的平均價格為2326元，較上個交易日漲23元；國內重點城市20mm中板平均價格為1823元，較上個交易日漲1元。
原料方面，今日，唐山地區150*150普碳方坯1460元，較上個交易日跌10元；唐山地區65-66品位酸性干基鐵精粉價格425元，與上個交易日持平；臨汾地區二級冶金焦價格550元，與上個交易日持平。
上期所螺紋鋼主力1605合約15日早盤以1661元/噸高開低走，最低1656元，最高1686元，報收1657元，較上一交易日(14日)結算價跌2元，成交53，152，78手，持倉量31，957，74手，增倉量30，296手。
熱軋卷板主力1605合約15日早盤以1788元/噸高開高走，全天最低1780元，最高1800元，報收1782元，較上一交易日(14日)漲5元，成交24，400手，持倉量58，866手，減倉量420手。
鐵礦石主力1605合約15日早盤以290元/噸高開平走，全天最低288.5元，最高298元，報收288.5元，與上一交易日(14日)持平，成交31，324，80手，持倉量14，954，14手，增倉量41，878手。
宏觀方面：花旗看跌中國2016年鋼材、水泥和煤炭需求。花旗預計中國2016年房地產投資衰退依舊，鋼材、水泥和煤炭需求將繼續下跌。基礎設施投資雖然可能提供支撐，但不足以扭轉大勢。預計中央政府將持續精減國有企業，央企數量將從目前的110減少到40-50左右。花旗稱：“我們相信精簡國企的潛在好處將改善國內定價能力，長期來看海外投資的獲利能力也會改善。”該機構預計，中國水泥行業的兼并重組也會增加。
外匯占款11月大降3158億，降準預期再升溫。央行外匯占款10月短暫回升之后，11月再次進入下降通道。12月14日，央行公布的數據顯示，11月末央行口徑外匯占款為25.56萬億元，相比上月末下降3158億元。這一降幅僅次于8?11匯改當月的降幅，是央行口徑外匯占款歷史上第二大降幅。
